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黑色金属周报(20190916):第二周黑色板块整体震荡偏强
2019-11-03 07:42:54      

上周的市场总结

钢:

唐山高炉在前期经过大规模的环对环恢复后,近三周高炉产能利用率相对稳定,上周略有提高,达到76.93%;全国高炉产能利用率略有下降,降至78.11%,月平均铁水产量上升至223.53万吨,仍处于较高水平。上周,螺纹产量比前一周略有下降。长流程螺纹钢的作业率略有提高,但短流程螺纹钢的作业率明显下降。短流程螺纹生产在样品内螺纹生产总量中的比例显著下降至10.5%。此外,钢筋短流程处于亏损状态。上周,由于废钢价格反弹,螺纹钢短流程的成本有所增加。截至9月6日,53台独立电弧炉的产能利用率略有下降,降至48.73%。社会库存在连续第九周积累后的第五周下降,钢厂库存在第一周积累后的上周连续第二周下降,螺纹总库存在第五周继续下降,降幅比前一周有所扩大。

从表观需求量的计算来看,与前一周相比,螺纹和热轧辊的表观需求量有了显著提高。自8月初以来一直保持持续改善趋势,螺纹供需结构逐步改善。7月份,房地产新建筑面积增速继续下滑,市场对房地产终端钢材需求的支撑将减弱。8月份的房地产数据将于9月16日发布。国务院常务会议决定采取措施加快地方政府特别债券的发行和使用,这有利于基础设施投资对钢材的需求和情感支持,但与房地产对螺纹的需求相比,基础设施使用的螺纹数量相对有限。目前,它正处于金九银矿第10个旺季后传统季节性淡季的转折点。实际需求将在后期继续提高边际,线程库存将继续库存。钢铁价格将保持强劲的波动趋势。

铁矿石:

上半年,在供应短缺驱动因素的弱化下,连续铁期货价格随着线期货价格反弹。虽然澳大利亚港口点的主流中矿粉矿略有增加,但仍处于历史低位,尤其是港口点铅粉储量相对较小。此外,铁矿石的早期估值在整个黑色板块中已降至相对较低的水平。在线反弹的趋势下,折扣幅度大的铁矿石将在短时间内跟随线反弹,反弹幅度较大,1月和5月合约之间的价差将继续扩大。澳大利亚和巴西的铁矿石出货量从上周下降至268.8万吨。自第三季度以来,海外铁矿石出货量与上半年相比有所改善。

自第三季度以来,澳大利亚铁矿石出货量一直好于去年同期。上周环比下降162万;其中,必和必拓略有下降,而力拓和fmg都增加了出货量。9月和10月,力拓和必和必拓的设备大修和运输线路大修可能会影响部分铁矿石装运。上周,巴西的出货量下降了106.8万吨。上周,由于钢厂的集中采购行为,港口的铁矿石交易仍然相对较好,河北港表现最好。目前,由于集中采购,进口烧结粉末钢厂的库存已增加到每月1593.1万吨,但由于库存策略较低,库存仍然较低。钢厂通常会根据高炉生产计划保持铁矿石补充的速度。

上周,45号港口的铁矿石总存量略有下降,减少了147.7万吨,降至1.144亿吨,原因是抵达数量减少,港口清关量仍然很大。目前,环保生产限制低于预期,疏浚港口处于较高位置,铁矿石需求没有下降。冬季停止和限制高炉生产的预期有所放松,冬季对铁矿石的边际需求有望提高。值得注意的是,目前澳大利亚港口铁矿区的主流中矿存量低于其他品种。该结构对铅粉现货价格支持更强,连续铁矿石现货价格高于现货价格。预计它将跟随线程振荡到更高的程度。

磁盘扩展:

线程合同最近几个月有所加强。1月和5月之间的价格差距继续扩大,从170英镑扩大到214英镑。thread和10月的价格差距从343英镑缩小到292英镑。热轧1月和5月的差价从124英镑扩大到167英镑,而热轧10月和1月的差价从227英镑缩小到175英镑。铁矿石价格上周出现反弹,1月和5月的铁矿石价格差异从65.5%扩大至85.5%。蜗牛矿石价格比rb01/i01从5.4缩小到5.2。卷绕差异hc01-rb01从7扩大到19,hc05-rb05从53扩大到66。

上周,螺纹钢01合约减少了净空高度位置,而螺纹05合约增加了净空高度位置。thread 01合约中前20家期货公司的净头寸从108950降至76902。thread 05合约中前20家期货公司的净头寸从26,279增至26,687。上周,永安期货总体上将其在thread 01合约的净头寸从44512降至35890。从29,047到31,162。

二.铁矿石期货的价差

9月第二周,黑盘处于整体震荡的高端,种间铁价格的持续反弹强于成品。尽管市场对房地产总需求的下降感到悲观,但国务院常务会议的基础设施投资优惠政策提振了黑盘情绪,上周四的钢铁和白银数据显示,螺纹钢的社会库存连续第五周下降。螺纹钢工厂的库存连续第二周库存,螺纹总库存连续第五周下降,下降幅度比前一周有所扩大。与上周相比,对螺纹的明显需求有了显著改善。自8月初以来,持续改善的趋势得以保持,螺纹供需结构逐步改善。线程合同的月价格和月价格之间的差异是01-05。随着逐月强势持续扩大,盘盈也收窄。就铁矿石而言,由于供应短缺的驱动因素减弱,今年上半年连续铁矿石价格随着线价反弹。虽然澳大利亚港口点的主流中矿略有增加,但仍处于历史低位,尤其是港口点铅粉储量相对较小。此外,铁矿石的早期估值在整个黑色板块中已降至相对较低的水平。在线反弹的趋势下,折扣幅度大的铁矿石将在短时间内跟随线反弹,反弹幅度较大,1月和5月合约之间的价差将继续扩大。rb01合约基准上周从396.5降至286.1,而rb05合约基准从566.63降至500.1。Hc01合同基数从上周的256个缩小到122个,hc05合同从380个缩小到289个。I01合同基数从180.7缩小到132.97,i05合同基数从246.2缩小到218.4。

三.现货钢材市场

唐山q235钢坯的现货价格上周从10元/吨上涨到3370元/吨,而2001钢坯的现货价格从60元/吨上涨到3530元/吨。上海螺纹钢现货价格上周从50元/吨升至3720元/吨,杭州螺纹钢现货价格从30元/吨升至3730元/吨,广州螺纹钢现货价格从40元/吨升至4080元/吨,北京螺纹钢现货价格保持在3680元/吨。上海热卷现货价格上涨40元/吨,至3690元/吨。现货钢材市场成交量有所改善,主流贸易商的建材成交量较上周有所增加。上周,全国建筑材料周转量平均为225,600吨,比前一周的平均水平增加了16,800吨。目前,螺纹需求的利润率正在逐步提高,由于只有4个工作日,上海终端螺纹的周采购量较上周减少了3630吨。钢材现货总价格偏高。

四.钢铁产品基本情况

自7月中旬以来,唐山的环保生产限制进一步放宽,导致钢铁产量高。8月份,唐山市的环保生产限制政策与7月份相比有所放松,降幅有限。唐山9月份的环境限制比8月份宽松。唐山高炉在前期经过大规模的环对环恢复后,近三周高炉产能利用率相对稳定,上周略有提高,达到76.93%;全国高炉产能利用率略有下降,降至78.11%,仍高于去年同期。河北高炉维护极限产量从上周的33,300吨小幅下降至269,500吨,相对于河北高炉保持60.63%的运行速度,全国高炉运行速度小幅下降至68.09%,高炉运行基本稳定。日平均铁水产量环比上升至223.53万吨,仍处于高位。上周的纱线产量比前一周略有下降,从31,800吨降至3,353,000吨。7月中下旬,铁矿石期货价格和港口现货价格大幅下跌。由于铁矿石早期溢价较高,下降弹性高于成品。回收每吨钢的长流程成品利润。上周,长流程螺纹钢仍有现货利润的空间。螺纹产量连续第六周下降,但多年来保持在较高水平,比去年上升了5.5%。供应方面的压力依然存在。按地区来看,山东的螺纹钢产量已大幅下降,环比从4.1%降至9.7%,而江苏的螺纹钢产量较上周下降更多,而河北的略有下降。总体而言,东部和北部地区的线产量下降幅度略有缩小,但南部地区的线产量环比大幅下降,从4.6%降至0.4%。上周,长流程螺纹钢的作业率略有上升,但短流程螺纹钢的作业率显著下降,短流程螺纹钢在样品内螺纹生产总量中的比例显著下降至10.5%。此外,钢筋短流程处于亏损状态。上周,由于废钢价格反弹,螺纹钢短流程的成本有所增加。截至9月6日,53台独立电弧炉的运行率提高了2.24个百分点,达到66.53%,但产能利用率略有下降,降至48.73%。螺纹周都的作业率保持在74.1%,产能利用率逐月下降到73.5%。上周,热轧周杜产量下降4.5万吨,至342.51万吨,同比增长2.58%。

V.钢铁利润

在上周的炉料成本中,冶金焦现货价格在第二轮下跌100元/吨,铁矿石现货价格反弹后,铁矿石港口现货价格略有上涨,特别是港口库存较低的铅粉现货价格相对坚挺。总体而言,与上周相比,上周螺纹和热卷的长期生产成本略有上升。与上周每吨钢的利润相比,由于钢材价格反弹,上周中国东部和唐山北部每吨螺纹钢的利润略有增加,而每吨热轧钢材的利润也略有增加。截至上周五,上海每吨螺纹钢的毛利为279元/吨。上海每吨热轧钢材的毛利为174元/吨。螺纹和热卷01合同的利润已经收窄,两者都符合现货利润。此外,上周华东地区螺纹钢废钢电炉总成本上升至3894元/吨,华中地区最低,为3697元/吨,华南地区最低,为3861元/吨。全国平均成本上升到3808元/吨。与螺纹钢现货市场价格相比,螺纹钢的短流程生产仍处于亏损状态。

六.钢铁库存

Rebar上周在35个城市的社会库存比上个月减少了39.2万吨,至554.8万吨。在连续第九周累积后,社会库存在第五周下降,但仍比去年同期增加了47%。螺纹钢厂库存从上周开始连续第二周下降,从237,200吨降至2,223,800吨,同比增长28%。线程总数比上一周连续第五周下降,下降幅度比上一周扩大。上周,33个城市的社会库存环比下降35,600吨,至2,238,600吨,同比上升15.08%;热轧钢厂的库存环比下降52,000吨,至971,300吨,同比下降1.04%。从6月的季节性淡季到梅雨季节,建筑库存结构从钢厂转移到贸易商等社会库存。社会库存和钢厂库存不断积累,钢厂库存压力逐渐加大。自8月下旬以来,传统的“金、九、银、十”季节性旺季已经转移,总线程库存已经进入清仓周期。在产量下降的背景下,库存继续减少。从表观需求量的计算来看,与前一周相比,螺纹和热轧辊的表观需求量有了显著提高。自8月初以来一直保持持续改善趋势,螺纹供需结构逐步改善。贸易商的建筑材料交易上周继续改善。虽然北部地区螺纹钢工厂的库存下降略有缩小,但东部和南部地区的工厂库存下降都有所扩大。与此同时,北方、东部、中部和西南地区钢筋的社会存量明显减少。

早期的线程给了磁盘一个接近水位和溢价的机会。贸易商和现有公司增加了从钢厂的采购,导致上海和杭州的社会库存大量积累。尽管上海和杭州的社会存量持续下降,但仍处于前一年的高水平。库存的很大一部分锁定在当前交易中,分别比上年高61.12%和61.38%。中央政府年中会议表明,房地产不会被用作经济的短期刺激。7月份,房地产新建设领域的增长率将继续下降。房地产终端市场对钢铁需求的支持将会减弱。8月份的房地产数据将于9月16日发布。国务院常务会议决定采取措施加快地方政府特别债券的发行和使用,这有利于基础设施投资对钢材的需求和情感支持,但与房地产对螺纹的需求相比,基础设施使用的螺纹数量相对有限。目前,它正处于金九银矿第10个旺季后传统季节性淡季的转折点。实际需求将在后期继续提高边际,线程库存将继续库存。五种钢材的社会总库存环比下降527400吨,至1161.48万吨,钢厂总库存环比下降344000吨,至481.68万吨。

七.现货铁矿石市场

上周,61%金布巴粉的现货价格从32元/吨反弹至709元/吨,而61.5%铅粉的现货价格相对强劲,从30元/吨反弹至730元/吨。上周,铅块矿和铅粉的现货差价从8元/吨扩大到56元/吨,块矿和粉矿的差价也扩大了。铅粉和金宝贝粉的现货价格差异缩小到2元/吨至48元/吨左右,因为金宝贝粉相对于铅粉有所反弹。铅粉与低品位超特殊粉现货价格差异从12元/吨上升到120元/吨。卡片粉和铅粉的价格差异从5元/吨略微增加到58元/吨。

八.铁矿石基础知识

截至9月6日,澳大利亚和巴西的铁矿石出货量从上周的268.8万吨降至2097.3万吨,同比下降13.78%。今年上半年,海外铁矿石出货量普遍低于去年同期,自第三季度以来,出货量状况有所改善。自第三季度以来,澳大利亚铁矿石出货量一直好于去年同期。上周环比下降162万吨,至1505.9万吨,同比下降2.55%。其中,必和必拓略有下降,而力拓和fmg都增加了出货量。9月和10月,力拓和必和必拓的设备大修和运输线路大修可能会影响部分铁矿石装运。上周,巴西的出货量从106.8万吨降至591.4万吨,同比下降33.35%。巴西的出货量正逐步回到前一年的平均水平。来自北方的铁矿石进口量环比下降40.2万吨,至857.1万吨,比去年下降9%。上周,由于钢厂的集中采购行为,港口的铁矿石交易仍然相对较好,河北港表现最好。目前,由于集中采购,进口烧结粉末钢厂的库存已增加到每月1593.1万吨,但由于库存策略较低,库存仍然较低。钢厂通常会根据高炉生产计划保持铁矿石补充的速度。尽管45号港的铁矿石产量从上周开始下降到316万吨,但仍保持在较高水平。

九.铁矿石库存

上周,45号港口的铁矿石总存量略有下降,减少了147.7万吨,降至1.144亿吨,原因是抵达数量减少,港口清关量仍然很大。45港口区块矿由于更突出的成本效益和钢厂采购增加而小规模进入仓库,环比减少593,600吨至1983,93吨。颗粒每月减少61,400吨至5,442,800吨。铁精粉环比下降995,200吨,至946.3万吨。澳大利亚铁矿石库存环比下降205.67万吨,至5964.62万吨,巴西矿石港口库存增加63.04万吨,至3542.74万吨。目前,截至9月13日的铁矿石库存水平显示,短期铁矿石到货量相对较小,而港口疏浚量仍处于历史高位,港口库存也相应减少,仍处于历史同期的相对较低水平。最初,严格执行河北省的环保生产限制将减少对铁矿石的一些需求。然而,目前的生产限制并不像预期的那样,疏浚港口处于更高的位置。对铁矿石的需求不会减少。冬季停止和限制高炉生产的预期有所放松,冬季对铁矿石的边际需求有望提高。目前,钢厂仍有钢铁利润的空间。钢厂暂时不会主动减产。如果钢铁厂的利润在后期被抑制到亏损,钢铁厂就会主动大规模大修减产,否则环保会收紧烧结炉的生产限制,影响铁矿石需求,反而会积累港口库存。值得注意的是,目前澳大利亚港口铁矿石现货中的主流中矿存量低于其他品种,这种结构有力支撑了铅粉现货价格。

X.行业信息

1.钢铁和白银数据显示,全国城市建筑钢材库存环比下降5.5%,至515.6万吨;全国城市热轧钢材库存环比下降4.98%,至204.3万吨;全国城市中厚板库存环比下降1.98%,至53.03万吨;全国城市冷轧钢材库存环比下降1%,至98.8万吨。

2.《金融论坛报》9月7日报道称,工业、矿业和贸易部部长拉赫曼尼(Rahmani)已经向议会提交了一份提案,要求批准对铁矿石征收25%的出口关税。如果顺利通过,该政策将于9月23日生效。

3.港股网数据显示,中西部地区建材产量增加23,500吨,达到1,845,100吨,社会库存减少225,100吨,达到3,326,800吨,钢厂库存减少463,900吨,达到4,603,000吨。

4.我的钢铁数据显示,螺纹钢产量环比下降31,800吨至3,353,000吨,社会库存环比下降392,000吨至5,548,500吨,厂内库存环比下降237,200吨至2,223,800吨。热卷产量环比下降45,000吨至3,425,100吨,社会库存环比下降71,300吨至2,238,600吨,钢厂库存环比下降52,000吨至971,300吨。

本文来源于海通期货

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